近两年伴随着电影票房和电视剧收视率的节节升高，影视文化行业高增长，吸引了大批投资人和机构，投资热度持续攀升。以文化产业基金的形式来投资运作影视项目的模式日益成熟并且前景广阔。在十七届六中全会审议通过的《中共中央关于深化文化体制改革，推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》指出，要加快发展文化产业、推动文化产业成为国民经济支柱性产业。影视文化产业发展得到了国家政策的支持。经常会有投资者想了解影视基金为什么如此火爆，以及影视基金究竟是怎样去操作和投资的。为了解答大家的疑问，本文会为大家解答和讨论，希望对投资者有所帮助。 影视文化产业投资正当时 当实体经济下滑，GDP首次“破7”时，影视行业却持续保持着30%以上的行业增速。我国影视行业发展特别迅速， 2014年中国电影票房临近300亿大关，2015年票房达440亿，2016 年仅仅54天，票房已达100亿，是2015年全国电影票房收入的四分之一，预计2016年将超过 600亿。 
但是从人均票房贡献率来说，我国还远远未达到美国、欧洲等国家的水平。但是随着中国城市化进展的加速，影院数量、屏幕数量都在激增。有专家预测，中国的电影票房将在2017年达到700亿的票房。 在几年前，影视投资基金在文化产业中还比较弱小，很多人认为影视投资的回报率没有投资房地产高。但是随着时间的发展，当楼市陷入滞缓增长状态的时候，影视基金业随着时间的流逝而逐渐发展的专业化、收益高增长化了。可以说，当前投资影视基金是一个很好的黄金时段。 影视基金的基本操作和投资策略 影视基金的投资体系概述 与其他基金运作类似，影视基金的设立投资也有自己的体系。相对于其他的基金“募投管退”，有限影视基金的方式是“投融管退”。简单来说就是先用公司的钱投资，第二步是融资，再管理，最后退出。在影视基金运作中，也有项目评审委员会、风险管理委员会、投资决策委员会、专家顾问委员会和投资咨询委员会。其中，专家顾问委员会提供建议，投资咨询委员会提供信息咨询服务。 资金进入的几个阶段 A. 剧本的阶段：从剧本的故事情节、剧本的质量，来判断能否被市场接受，决定是否投资； 
（IP电影占据1/3以上的国产电影票房） B. 制片的阶段：当导演、演员、制片的阵容确定后，可以通过判断阵容的经验、能力来决定是否投资； C. 宣传发行阶段：这是当整个项目结束后能提前收回投资款的阶段，目前比较厉害的宣发团队有光线、万达、恒业等。几年前大家都在投宣发阶段，因为能第一波回款，但目前很多好的片子在这个阶段已经进不去了，很多大公司会直接承包宣发的成本。 选择项目的逻辑 在任何的投资项目中，我们都会想去选择最优的项目，最安全、最成熟的阶段进行投资。如果项目连剧本都还没有弄好，那周期一定非常长，收益一定无法达到预期；同时对于演员档期的敲定要做好准备工作。总体来说，可以从以下四个角度筛选项目： A. 以营销的角度看待项目：需要看项目是否被大众接受、票房是不是好。举例来说，70、80后认为《小时代》剧本不好、故事情节不好，但郭敬明培养了一批90、00后的粉丝，即使不吃饭，很多90后也会节省钱去买《小时代》的电影票，从营销的角度来看，它符合主流观影群体的市场，票房上不会差。 B. 以发行的角度挑选项目：需要看项目的发行团队，宣发的运作情况怎样，以往历史业绩怎样等。从发行的角度能够优先评估项目的盈利空间，并提前做好所投资金的回收计划。 C. 以制片的角度评审项目：需要看项目的制片人、导演、主创、演员阵容，导演和演员非常重要，同时制片主任也很重要，需要把控项目的流程、控制制片的投资和预算，如果没有好的制片主任，项目很容易超预算。 D. 以专业的角度执行投资：需要采用规范的流程，重视投资的时间成本、提高资金使用率，这需要有一个专业的基金操盘人，控制好不同项目的进度，从而提高投资者的年化收益率。 收益率的辨证论 第一，需要看收益率来源。影视基金的收益率来源主要是投资影视艺术作品的票房、版权收入、影视作品周边项目产生的收入等，但投资电影和电视剧风险和收益很不一样。投资电视剧的收益主要来源首轮发行和网络版权，投资电影收入最大来源是票房。相对来说，投资电影的不确定因素更高。 因此，如果投资者选择影视基金，则要看这个基金投资电视剧和电影的占比，如果是偏向稳健的投资者可以选择电视剧投资比例较高的产品；而风险爱好者则可以选择重点为投资电影的产品。 第二，收益率高低，往往意味着风险的高低。这需要投资者去观察产品结构。目前影视产品收益率有固定性、“固定+浮动”，纯浮动模式。仅仅给予预期收益，可能也会导致投资者无法最大限度分享影视作品带来的“实际高收益”，有些采取“固定+浮动”的模式就更好。 不少PE、VC领域的影视基金按照最后票房收入等分配利润，其中存在不确定性，因此收益是浮动的，但这一模式也可以最大限度地分享优质影视项目带来的超额投资回报，适合激进型投资者。 
（上海的电影院数量已经遍布全市的每个角落） 相信通过以上的介绍，投资者可以对影视基金的投资逻辑和概念有了一些初步的认识。任何基金都有自己独特的逻辑和投资过程，投资者应该在熟悉每个类别基金的投资逻辑之后，认真筛选合适自己的产品和公司，这样才能把自己的利润最大化。 ----- The End ------ |